国金证券：家电行业掘金欧美天井经济 中国泳池

　　目前行业款式高度集中，TOP5厂商合计占领70%以上的市场份额。以Maytronics为代表的海外厂商合作力放缓，其市场份额正逐年下滑，已由2022年的48%下降至2024年的34。8%。而中国品牌出海加快，凭仗手艺立异+供应链劣势正在市场上取得份额取影响力的冲破增加。赛道高、中、低端市场均有代表性厂商，产物均以无缆化、智能化为迭代标的目的，但具体径和深度存正在差别。

　　国金证券发布研报称，产物力驱动渗入率提拔，泳池机械人凭仗其“经济性+靠得住性提拔”实现市场规模的高速增加。正在无缆/智能化趋向下，中国厂商依托手艺迭代速度取供应链深度建立焦点合作力，线上、线下渠道全面推进，无望充实把握行业蓝海机缘。

　　全球泳池规模稳健增加，带动洁净收入添加。2024年全球泳池总数约为3290万个，估计到2029年将进一步添加至3930万个，CAGR为3。6%。泳池洁净收入从2019年的90亿美元增加至2024年的129亿美元，估计至2029年规模将达到167亿美元。

　　以望圆科技、望圆科技具备软硬件一体化的全栈研发能力，已构成涵盖无缆、有缆、手持式等全系列泳池机械人的产物矩阵，从推无缆型产物。近年来正在切确水下声学定位、水下AI视觉等环节范畴实现手艺冲破。元鼎智能以品牌Aiper运营，2024年公司营收规模约30亿元人平易近币，已成为全球成长最快的智能洁净品牌之一。星迈立异一直聚焦高端用户市场，环绕智能性、活动能力、洁净能力及用户体验共四大焦点标的目的，推进手艺研发取产物迭代。产物从打AquaSense系列；以思傲拓为代表的企业，侧沉于泳池机械人的ODM代工；思傲拓专注于制制高性价比水下洁净机械人，产物线美元以下的中低端高性价比市场。产物焦点特色正在于通过专注自研焦点部件取极致成本节制，还有以逃觅科技、科沃斯603486）、石头科技为代表的家庭洁净机械人厂商，跨界进入泳池赛道。

　　泳池机械人2024年全球出货量已达450万台，市场规模约24。8亿元，渗入率达26。2%。行业需求端增加的焦点正在于实现人力替代。估计2029年全球泳池机械人出货数量无望达到660万台，较2024年规模增加接近50%。此中无缆泳池机械人具备无需人工、便当矫捷的劣势，比拟有缆型产物具有布局性机遇。